本傑明·格雷厄姆經典語錄

本傑明·格雷厄姆，1894年5月9日出生於英國倫敦。*券分析師。他享有“華爾街教父”的美譽。代表作品有《*券分析》、《聰明的投資者》等。

我們必須承認，內在價值是一個難以把握的概念。因為在*券分析過程中有3個主要障礙：1）數據不足或不準確；2）未來的不確定*；3）市場的非理*行為。

市場不是一台根據*券的內在品質精確而客觀地記錄其價值的稱重器，而是彙集了無數人時而理智時而情緒化的選擇的投票機。

*券分析的目的並不是要確定某一*券的內在價值多少，它只試圖摸清這一價值到底能否為某一*券提供保障，或判斷購買某種股票是否合適，抑或是該價值大大高於還是低於市場價格。對於這樣的目的而言，對內在價值進行大致估算可能就夠了。

市場就像一隻鐘擺，永遠在短命的樂觀（使股票過於昂貴）和不合理的悲觀（使股票過於廉價）之間擺動。聰明的投資者則是現實主義者，他們向樂觀主義者賣出股票，並從悲觀主義者手中買進股票。

歷史告訴我們的唯一無可爭議的真理，就是未來總會出乎我們的意料，永遠是這樣。

市場只有一種東西從來不會陷入熊市，那就是愚蠢的想法。

如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。

長遠看，指數基金將勝過大多數基金，雖然它比較令人乏味。

股票市場並非一個能精確衡量價值的“稱重計”，相反它是一個“投票機”，不計其數的人所做出的決定是一種理*和感*的摻雜物，有很多時候這些抉擇和理*的價值評判相去甚遠。投資的祕訣就是在價格遠遠低於內在價值時投資，並且相信市場趨勢會回升。